Как говорят, инвестирование — это «игра с положительной суммой», а спекуляция — «игра с отрицательной суммой». Вместе с тем спекулятивные активы нередко приобретаются для компенсации риска непредвиденных событий, которые могут привести к падению стоимости других активов инвестора.

Предприниматели и аналитики оценивают: насколько сегодня взаимозаменяемы понятия «инвестиция» и «спекуляция»? Можно ли назвать спекуляцию логичным продолжением инвестиции?

Алексей Соловьев, директор ООО «Кобра»:

На мой взгляд, спекуляции как явления в России не существует, это определение изжило себя еще с распадом Советского Союза. Сегодня товар имеет рыночную цену и стоит ровно столько, сколько за него готовы заплатить, за исключением продукции монополий, которые контролирует государство, независимо от названий и форм собственности (сюда относятся и акцизы на товары). Каждый из нас может выбрать приемлемую для него цену оплаты товара или услуги. Что касается рынка инвестиционных услуг в России (рынку ценных бумаг в России далеко до цивилизованных форм), он существует в стадии начального формирования. В нашем государстве не создано еще ни соответствующих институтов, ни правовой и законодательной базы. Правительство нашей страны не спешит защищать инвестора и обеспечивать его гарантиями неприкосновенности. Все, что касается скупки земель и недвижимости с последующей их перепродажей, стало носить характер бизнеса для приближенных к определенным властным структурам. Эта схема строится на получении некоторыми предпринимателями информации, а также эксклюзивного права на покупку объекта, который в перспективе вырастет в цене и станет доходным с точки зрения его перепродажи. Получается что-то вроде бизнеса для посвященных и приближенных.

Александр Аузан, президент Института национального проекта «Общественный договор» (г. Москва):

Для меня слово «инвестиция» слишком неопределенно, чтобы судить о природе этого процесса. Наиболее показательна в этом отношении ситуация на юге России, где в 2006 году был зафиксирован беспрецедентный рост инвестиций. К примеру, говорят про всплеск инвестиций, подразумевая скупку земельных участков. С одной стороны, этот приход денег выглядит как инвестиционный процесс, с другой, что вероятнее всего, - как спекулятивная операция. Поэтому я склонен думать, что рост таких вещей вокруг Сочи все-таки пока вызван спекулятивными причинами. В то же время из разговоров с Германом Грефом, бывшим министром экономики, я понял, что строительство дороги вызвало несомненные положительные эффекты и привлекло туда бизнес. В это я тоже охотно верю.

Никита Славянский, коммерческий директор ООО «СТК Прогресс»:

Категорически не согласен. Потому как инвестиции – это долгосрочные, экономически обоснованные вложения, цель которых — получение стабильной, пусть иногда и небольшой прибыли. Спекуляция же, на мой взгляд, сужена до скупки и перепродажи ценностей, где за максимально короткий срок можно получить максимальную прибыль, но с большими рисками, чем в первом случае. Где, вы спросите, грань между ними? Во-первых, инвестирование начинается с наличия в кармане свободных денег. И только так. Спекуляция строится на разнице между покупкой и продажей товара. Вопрос еще и в том, насколько дороги деньги. Спекуляции легко осуществляются на заемные средства даже под высокий процент такого заимствования. Не секрет, что любой бизнес строится с одной целью – его последующей выгодной продажи. И вряд ли каждый из нас, предпринимателей, будет долго сомневаться в продаже своего дела, если его высоко оценят в денежном эквиваленте. К примеру, наш бизнес напрямую связан с инвестированием, наряду с этим мы заключаем коммерческие сделки на аренду недвижимости и от этого получаем доход, пусть и небольшой, но зато очень стабильный в сравнении со спекулятивными операциями по быстрой купле-продаже на рынке недвижимости г. Кирова.

Антон Алексеев, директор охранного агентства ООО «Форпост-Вятка»:

Спекулянты всегда были, есть и будут. На мой взгляд, спекуляция — это следствие конъюнктуры рынка, работающей по принципу разницы дешевой закупки и более дорогой продажи. Анализ ситуации в торговой сфере выявил сложности с затовариванием: желание покупателя закупить товар подешевле ставит продавца перед выбором — продать дешевле и выручить деньги или ждать более благоприятных условий для его реализации. А в это время покупатель едет в другой регион, где уже на правах продавца реализует купленный товар по более высокой цене. На мой взгляд, перепродажа является простой торговой операцией, в то время как инвестиции относятся к долгосрочным вложениям денег. Несомненно, и там и там коммерческие риски присутствуют. Соглашусь, что, возможно, сейчас разница между этими двумя понятиями замыливается, потому что люди покупают имущество и землю, рассчитывая на дальнейшую перепродажу. Таких спекулянтов мы часто называем инвесторами.

Александр Втюрин, зам. председателя правления банка «Хлынов»:

Тема интересная и требует глубокого изучения. На сегодняшний момент эти два понятия на самом деле подменяются. Когда говорят, что на тот или иной рынок пришли инвесторы, то фактически под ними часто подразумеваются спекулянты, но, как правило, туда, где начинаются спекуляции, и приходят настоящие инвестиции. Дело в том, как себя позиционирует инвестор. Если он называет себя финансовым инвестором, то это, как правило, означает работу по такой схеме: купить, подождать и продать, заработав на росте. Если же он позиционирует себя как стратегический инвестор, то значит, что он настроен на долгосрочные отношения, цели которых — и развитие проекта, и всесторонняя его поддержка. Как банкир я скорее соглашусь с тем, что инвестициями можно назвать неудачно закончившиеся спекуляции.

(врезка)

География вложений

«Приток иностранных капиталовложений в экономику РФ увеличился с начала года более чем на 40%, однако инвестиционный имидж России занижен по сравнению с потенциалом и по-прежнему требует улучшения. Для России качество инвестиций не менее важно, чем их объем», – отметил Андрей Поденок, президент Московской Ассоциации предпринимателей на Первом Всероссийском смотре инвестиционных проектов, прошедшем в середине марта в выставочном зале Правительства Москвы. Основной целью мероприятия было представить полный спектр инвестиционно привлекательных регионов, отобрать лучшие проекты и создать федеральный справочник «Атлас инвестиционных проектов». Участники смотра представили информацию о своих инвестиционных проектах в едином реестре, который издан на DVD-диске. Как сообщили организаторы, «Атлас инвестиционных проектов» прямой почтовой рассылкой будет отправлен по адресам более тысячи российских банков, 382 управляющих компаний, 585 финансовых групп, паевых фондов и инвестиционных компаний, а также в течение года будет распространяться на проводимых в Москве и регионах России крупнейших деловых выставках, форумах и конференциях. По итогам смотра будет также составлена «Карта инвестиционной активности субъектов Российской Федерации».

  

Екатерина Бельтюгова, г. Киров, «Бизнес Газета», деловой еженедельник «Навигатор», № 12, от 24 марта 2008.